Prečo staviť na diverzifikáciu, keď sú akcie drahé.

Autor: Michal Májek, člen predstavenstva TAM a DDS Tatra banky | 21.01.2025 | 4 min. čítania

Keby som vám povedal, že americké akcie zarobia v najbližších 10 rokov niečo v rozmedzí 0-4 % ročne a že pravdepodobne treba rátať aj s veľkým poklesom počas tohto obdobia, chceli by ste mať všetky vaše penzijné úspory zainvestované len v akciách?

Akciové trhy sa vždy pohybujú v cykloch. Majú obdobia, keď sa im veľmi darí  a potom sú obdobia, keď nezarobia takmer nič. A takéto obdobia môžu trvať aj 10-15 rokov. Uplynulých 15 rokov bol priemerný výnos amerických akcií takmer 14 %. ročne. To bola výkonnosť ďaleko nad dlhodobými priemermi akcií, ktoré sú 8-10 %.  Môžeme tak jednoznačne povedať, že máme z pohľadu cyklov za sebou extrémne pozitívne obdobie. Môže pokračovať ďalej? Môže. Ale určite nie donekonečna.

 

Prečo to tak je? Lebo pri akciách je veľmi dôležité, ako sú ocenené. Či sú drahé alebo lacné. A z historického hľadiska sú momentálne akcie jedny z najdrahších.

• Keď boli v minulosti akcie podobne drahé, tak to čo nasledovalo, bolo obdobie veľmi nízkej priemernej výkonnosti.
• Druhým problémom je, že akciový trh je v súčasnosti veľmi koncentrovaný. To znamená, že len malý počet obrovských technologických spoločností (ako je Google, Apple, Microsoft alebo Tesla) ťahá celý trh nahor. Opäť, toto je dlhodobo neudržateľné. Ak bol v minulosti trh podobne koncentrovaný, nasledujúce obdobia priniesli veľmi nízke výkonnosti akcií.
• A do tretice, americké akcie tvoria 66 až 75 % váhy indexov globálnych akcií.

Keď toto všetko vieme, čo s tým v DDS Tatra banky robíme? V prvom rade, rozumieme, že je čas, kedy treba pritlačiť na plynový pedál a potom čas, kedy treba ubrať z rýchlosti a mať nohu pripravenú na brzde.

Veľmi nízky potenciál akcií na najbližších 10 rokov je pre nás jasný signál nemať celé portfólio v akciách.

 

Navyše akciové investície bude potrebné  ochraňovať. Ako jediná penzijná spoločnosť v 2. a 3.pilieri máme vo všetkých portfóliách Comfort life zapojenú unikátnu opčnú stratégiu na ochranu pred extrémne negatívnym vývojom na akciách. Ak by akciové trhy padli o desiatky percent, my budeme schopní do veľkej miery chrániť penzijné úspory sporiteľov. A je veľmi pravdepodobné, že podobný pokles na akciových trhoch v nasledujúcej dekáde uvidíme. 

Takisto na najbližšie roky budú portfólia Comfort life fondov okrem akcií zainvestované aj v iných triedach aktív, ako sú dlhopisy, reality, zlato alebo - vo veľmi malej miere a aktívnym spôsobom - aj krypto.

Sme presvedčení, že takto vyskladané portfólio je na nasledujúcich 10 rokov oveľa lepšou investíciou, ako by bolo portfólio zložené len čisto z akcií.

Ľahko sa môže stať, že budeme opäť svedkami takého silného roku na akciách, ako bol ten minulý. V takom prípade nezarobíme v našich portfóliách toľko, ako keby sme mali len akcie. Tak tomu bolo aj v roku 2024. Ale vieme, že na celej dekáde jeden-dva silné akciové roky nezmenia nízky výsledný priemer.

Takže ak vás teraz niekto bude na základe úspešných minulých rokov presviedčať, aby ste si radšej zobrali indexový fond, zodpovedajte si na otázku z úvodu. Keby som vám povedal, že americké akcie zarobia v najbližších 10 rokoch niečo v rozmedzí 0-4 %, s pravdepodobne veľkým poklesom v medzičase, chceli by ste mať vaše všetky vaše penzijné úspory zainvestované len v akciách? 

Upozornenie:
S uzatvorením účastníckej zmluvy s doplnkovou dôchodkovou spoločnosťou je spojené aj riziko a doterajší výnos doplnkového dôchodkového fondu v jej správe nie je zárukou rovnakého výnosu doplnkového dôchodkového fondu v budúcnosti.   

Naspäť